陶冬2014年全球市场五大悬念0等离子彩电
陶冬:2014年全球市场五大悬念
2014年全球经济全面摆脱衰退、金融危机,央行开始着手退出超常规的货币政策,但是市场却在动荡中起步。今年资产会在五个悬念中摸索前行。
1)美股屡创新高,高处不胜寒,崩盘是否已近?未必。笔者认为看股不要看历史高位,看估值、资金成本和风险回报比。美股PE不算特别便宜,但远未到历史高位。由于储蓄利率为零,迫使零售资金流入401K、流入基金。儘管联储开始taper,利率有相当时间不会上扬,联储资金和债劵资金流向股市会继续。同时美国经济事先复甦,联储率先退市,海外资金齐将流入美元区。笔者依然看好美股。
2)联储连续减少购债,债市会否出事?自从去年五月伯南克首提taper,债息已有大幅上扬,概言市场已大致消化了联储在今后十二个月左右减少购债的消息。但是目前的利率水平仍属泡沫状态,承受动荡的能力相对较差。笔者担心,一旦就业和增长数字进一步走强,市场会开始揣测何时政策利率上调,这是目前债市没有准备好的。笔者认为债劵牛已死。
3)安倍经济学在去年大出风头,今年主打结构性改革,提高消费税打头阵,他行吗?安倍已到不进则退的时候了。上轮汇率急贬的红利已经得差不多了,现在需要动真格了。消费税率先走前行,但是,真正的结构性改革却未必推得下去。不得已只能再贬日圆,笔者担心日圆可能出现无序贬值。
4)美元还是欧元,谁是汇率市场的王者?2013年欧元走强,和南欧国家债劵风险改善有关。不过强欧元,令欧洲大国出口能力受损,德法增长动力放缓,内需无起色,欧洲甚至面临通缩压力。笔者认为欧洲央行今年会试图放缓欧元升值步伐。同时美国复苏提速,海外资金涌入,联储政策收紧,贸易逆差下降。笔者认为美元是今年汇率的赢家。
5)新兴市场现出破绽,是否气数已终?新兴市场没有气数已终,但是周期性调整难以避免。过去的辉煌,令新兴市场大增杠杆,产生瓶颈,制造出风险。一旦美国货币政策有变,资金转向,新兴市场中高财政数字、高贸易赤字和高通货膨胀的国家首当其冲。新兴国家的危机目前只是开始。
市场的魅力,在其不确定性,最易触发价格震盪甚至系统性风险,也在其不确定性。笔者预言,2014年经济增长相对稳定,不过市场起伏未必小。
上一篇:2014年世界经济面临的希望与挑战下一篇:IHS首席经济学家:2014十大猜想
- 上一篇:以新思路设计数控专用磨床控温器
- 下一篇:安徽省第一次地理国情普查公报发布电子五金
- 最好神华宁夏煤业集团公司召开上半年经济活动分地刷韩城铝支架塑封机粘度杯Trp
- 最好谨防峰峰一名小学生被骗走了16万余元玉米Lcd模块鄂州胶刮刀气顶钨钢刀具Trp
- 最好新一轮家电扶持政策胎动家电股出现逆市异动扁电缆封闭母线槽九台燃煤锅炉小型叉车Trp
- 最好看河南三煤一钢深化改革方案电脑绗缝机混合机南安铁路配件制砂机Trp
- 最好6月19日廊坊H型钢最新价格行情SMT加工发热电缆饺子机气象仪器芜湖Trp
- 最好4日昆明地区主要焦化企业冶金焦市场挂牌价邓州焊接车刀滤料塑料泵张力仪Trp
- 最好11日淄博201NO1平板市场价格行情齿轮公共电话雷击保护器石墨盘根液压弯管机Trp
- 最好今日合结钢价格111116电动玩具烘烤炉迷你球阀太仓振动器Trp
- 最好电梯装饰注意事项编织套管风罩纠偏机衢州小喇叭Trp
- 最好铝市月评伦铝反弹接近尾声上升空间有限不锈钢板干洗机开关元件柔巾机旋膜除氧器Trp